10月PPI环比0.2%
15个月来首现环比上涨
显示经济好转，通缩之忧降温而通胀仍须警惕
国家统计局昨日发布数据显示，10月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.7%，创下33个月来的新低。全国工业生产者出厂价格（PPI），同比下降2.8%，环比上涨0.2%，这是15个月以来，PPI环比首现上涨。截至目前，完成全年CPI在4%的宏调目标已无悬念。然而，在全球较为宽松的货币环境下，以及生产资料购进价格指数开始上涨的影响下，未来通胀压力仍须警惕。
10月已公布经济数据
指标
同比涨幅
CPI
1.7%
PPI
2.8%
规模以上工业增加值
9.6%
社会消费品零售总额
14.5%
固定资产投资
20.7%（前10月）
食品价格涨幅继续缩小
食品价格一直是CPI涨幅的风向标。国家统计局数据显示，10月份，我国食品价格同比涨幅由9月的2.5%继续下降至1.8%，影响CPI同比上涨只有约0.57个百分点。其中，鲜菜价格上涨1.1%，肉禽及其制品价格下降4.7%，影响CPI下降约0.37个百分点。其中，猪肉价格下降15.8%，影响价格总水平下降约0.60个百分点。
而非食品价格因素则仍在上涨。衣着价格和居住价格同比上涨幅度最大。其中，衣着价格同比上涨2.7%，包括服装价格上涨3.0%，鞋类价格上涨1.7%；居住价格同比上涨2.5%，包括水、电、燃料价格上涨3.3%，住房租金价格上涨3.1%等。
据测算，在10月份1.7%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.1个百分点，新涨价因素约为1.6个百分点。
交行金研中心研究员王宇雯表示，10月份食品价格环比转负，下降0.8%，非食品价格环比涨幅略又回落至0.3%，加之10月份翘尾因素小幅下降，使得CPI同比上涨1.7%，较9月回落0.2个百分点。
PPI环比开始上涨
实际上，10月份的PPI数据更让人关注。自去年年中以来，PPI数据便一路走低，今年9月PPI同比下降3.6%，创下2009年11月以来35个月新低，引发市场对于国内制造业陷于通缩的疑虑。
统计局数据显示，在10月份PPI中，生产资料价格同比下降3.7%，其中，原材料工业价格下降3.4%。生活资料价格同比上涨0.2%，其中，食品价格上涨0.3%，衣着价格上涨1.6%。而环比来看，10月份生产资料出厂价格环比上涨0.2%，其中，原材料工业价格上涨0.5%，生活资料价格上涨0.1%。生活资料中的食品和一般日用品价格均持平，衣着和耐用消费品价格均上涨0.1%。
王宇雯指出，先行指标PMI的购进价格指数已连续三个月大幅回升，10月份已达54.3%。加之生产成本的持续回升向下游的传导基本通畅，本月PPI与购进价格指数也显现同步上行的态势。
根据王宇雯的分析预计，在国内经济企稳恢复、国际流动性适度宽松的影响下，PPI周期筑底也已完成，小幅回升的态势将在年末两个月中持续，但由负转正的时间节点可能至明年二季度才出现，而今年PPI全年涨幅-1.8%左右。
信诚基金认为，10月PPI环比出现上涨，这是比较积极的迹象，继续反映出中国经济的企稳，这也使得货币*策暂时没有放松的必要，而且也使得通缩的担忧降低。
中长期通胀压力仍在
从目前的数据来看，除了1月CPI数据超过4%以外，其余月份都未超过4%的通胀调控目标，并且近两个月增幅进一步放缓。目前，市场人士均认为，现在已经低于4%的目标了，不过，对于通胀还要保持警惕。
国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁预计，物价到年底之前的两个月会小幅回升，CPI应该会回到2%以上。“现在来看，因为10月CPI涨幅比预期较低，全年CPI或上涨2.6%。”
中国银行（601988）国际金融研究所高级分析师周景彤指出，虽然短期内物价形势趋稳，但是从中长期来看，通胀压力仍然存在。“由于国际热钱流入的压力不断增大，香港*府已经多次出手干预汇市和楼市，有市场分析担忧投资回暖和热钱流入的压力在明年也会推动国内通胀重新抬头。”
王宇雯也认为，根据物价运行规律，初步预计明年CPI同比涨幅约为3.5%，形成新的一轮上升周期，并将继续呈现核心通胀走高的特征，但不排除若受大规模货币冲击或输入型因素的影响，明年通胀压力将比预期要大。
■专家观点
瑞银证券中国区首席经济学家汪涛：货币*策暂无放松必要
10月CPI同比增速低于预期，当月PPI环比已出现了上涨，这是比较积极的迹象，继续反映出中国经济的企稳。这也使得中国货币*策暂时没有放松的必要。从未来3-6个月看，中国基建投资对中国经济推动作用应该会继续，但是经济未来仍需关注：房地产是否会能延续企稳回升；美国“财*悬崖”问题对中国经济的影响。
银河证券首席总裁顾问左小蕾：PPI环比上升是经济好转表现
10月CPI符合现在经济运行的情况，未来走势取决于食品价格及其他因素。PPI同比降幅在收窄，环比在上升，这一方面和大宗商品价格上涨有关，同时也有需求因素在发挥作用，是经济好转稳定的一个表现。
光大银行（601818）首席宏观分析师盛宏清：年内不会降息或降准
预计11月份CPI约2.1%，12月份约2%，而明年全年CPI将保持在2.5%左右。PPI环比出现小幅上扬的原因在于企业对于原材料的需求在逐步回暖，微观经济活动比预期有所改善，财*和货币*策保持了连续性，未来两个月PPI将维持在-1.6%和-1.4%。年内央行将继续采用逆回购的方式调节市场的流动性，不会采取降息或降准方式释放资金。
英大证券研究所所长李大霄：经济企稳迹象明显支持股市反弹
从10月份的经济数据来看，经济企稳迹象明显，这些积极信号对股市的支持力度将加大。同时，随着前期投资拉动经济发展的作用逐渐显现，出口的好转，这些积极的因素都将在股市的走势上有所体现。