渤海证券研究所晨会(2013-11-22)
*策预期导致做多热情卷土重来——成交方面，上周两市3日移动平均成交量在指数触底反弹的过程中相比前一周相比提升了11.7%；截至本周三，与上周末相比进一步上升了33%，增速加快。结构上，沪深300和中小板与整体特征相同，创业板成交增速有所下滑。两融方面，随着市场从上周五开始做多热情的重燃，截至本周三，相比上周继续大幅提升44%。与此同时，融券有所萎缩，截至本周三，相比上周增速几乎归零。换手率方面，截至本周四，全部A股的3日移动平均换手率回升至1.17%，摆脱了1%以下的低迷区间，其中沪深300和创业板均有较大的反弹空间。
本轮反弹价值相比成长更受关注——资金流向方面，从银证转账口径看，个人投资者在上周加仓的可能性较大，估算加仓幅度大致为177亿元。与此同时，市场整体的3日移动平均资金流入率在上周大幅提升了4.9个百分点，提升幅度上沪深300强于中小板和创业板。从本周情况看，两市资金流入率在周一冲高后又迅速回落，其中沪深300回落幅度最小，创业板最大，支持我们此前对风格转换的判断。这些都显示出在*策预期主导而非基本面改善所带来的强劲反弹中，预期需要调升这一点能够达成共识，但在调升的空间以及分布的重点上却莫衷一是，表现为投资者情绪波动较大。
在资金流入的行业分布上，截至本周四，与上周末相比，仅有交通运输、公用事业、采掘、钢铁这4个行业3日移动平均资金流入率有所上升；下降较大的是食品饮料、医药生物、信息服务、交运设备和有色金属。主题层面，*工、络安全、天津板块是近期资金频繁关照的重点。(渤海证券)
(来源：中金在线)